南宋年间，临安城繁华热闹，人来人往。城西有家名为“回春堂”的药铺，掌柜的姓胡，人称胡庸医。这胡庸医虽挂着医者的名头，实则医术不精，却一心钻在钱眼里。平日里给病人看病，不问病症虚实，只管开些昂贵却不对症的药材，不少病人吃了他的药，病情非但不见好转，反而愈发严重，可他却仗着家中有几个钱财，在城里横行霸道，无人敢惹。
一日，济公摇着破蒲扇，哼着不着调的小曲儿，晃晃悠悠地来到了临安城。他穿着一件补丁摞补丁的僧袍，头发乱蓬蓬的，脸上带着玩世不恭的笑容，引得路人纷纷侧目。济公在城里四处溜达，听到百姓们都在议论胡庸医的恶行，心中顿时生出一股义愤，决定好好教训教训这个庸医。
济公打听到胡庸医这天要去城东的王员外家出诊。王员外家的公子近日染了风寒，请了不少大夫都没治好。胡庸医听闻此事，觉得这是个捞钱的好机会，便主动上门毛遂自荐。
济公提前来到王员外家附近，躲在角落里等待时机。不一会儿，胡庸医坐着轿子，带着几个药童，大摇大摆地来到了王员外家。济公眼珠一转，计上心来。他施展神通，化作一个白发苍苍、病入膏肓的老者，踉踉跄跄地朝着王员外家走去。
走到门口，济公所化的老者一下子瘫倒在地，嘴里不停地呻吟着。王员外家的家丁见状，赶忙上前询问。老者有气无力地说：“听闻胡神医在此，老朽特来求医，望能救我一命。”家丁不敢耽搁，连忙进去禀报。
胡庸医正在给王公子把脉，听到家丁的禀报，心中有些不悦，但转念一想，这说不定又是个能大赚一笔的机会，便起身来到门口。他看到济公所化的老者，装模作样地给老者把了把脉，然后摇头晃脑地说：“你这病啊，十分严重，需用千年人参、百年灵芝等珍贵药材，方能治愈。这些药材价格不菲，你可得准备好了。”
济公所化的老者一听，故意哭丧着脸说：“神医，老朽家境贫寒，哪有钱买这些珍贵药材啊。您就行行好，给老朽开些便宜的药吧。”胡庸医眼睛一瞪，说：“便宜的药怎么能治好你的病？你这是要命还是要钱？若不按我的方子抓药，不出三日，你必死无疑！”
济公所化的老者心中暗笑，面上却装作十分害怕的样子，说：“神医，那您先给我开服药，让我暂时缓解一下痛苦吧。我这就去想办法筹钱买那些珍贵药材。”胡庸医不耐烦地写了个方子，递给老者，说：“快去抓药，别耽误了病情。”
济公接过方子，假装一瘸一拐地离开了王员外家。他找了个没人的地方，摇身一变，又恢复了济公的模样。他拿着方子，来到“回春堂”药铺。药铺里的伙计看到济公这副邋遢的模样，都露出嫌弃的神情。济公把方子往柜台上一拍，大声说：“快照这方子给我抓药！”
伙计拿起方子看了看，心中暗喜，这方子上的药材可都是店里最贵的，今天又能大赚一笔了。他赶忙去抓药，不一会儿就包好了几大包药材。济公接过药材，却并不付钱，而是转身就走。伙计急了，拦住济公说：“你这和尚，还没给钱呢！”济公笑着说：“急什么，等我把这药煎了，看看效果再说。要是药效好，我自然会来付钱。”伙计哪里肯依，伸手就要去抢药材。
就在这时，济公轻轻一挥蒲扇，伙计只觉得一阵狂风扑面而来，整个人被吹得连连后退，差点摔倒在地。济公趁机大摇大摆地走出了药铺。
济公回到王员外家附近，找了个地方支起一口锅，把那些药材一股脑地倒了进去，又加了一些乱七八糟的东西，开始煎药。不一会儿，锅里冒出一股刺鼻的气味，引得周围的人都纷纷捂住鼻子。
这时，胡庸医从王员外家出来了。他看到济公在煎药，心中好奇，便走上前去。济公指着锅里的药，笑着说：“胡神医，你看我这药煎得如何？”胡庸医捂着鼻子，皱着眉头说：“你这和尚，胡乱煎药，定是治不好病的。”济公说：“那可不一定。我听说胡神医医术高明，不如咱们来打个赌。若我这药能治好王员外家公子的病，你就把你的药铺关了，从此不再行医；若治不好，我任你处置。”
胡庸医心想，这和尚定是疯了，王公子那病连自己都难以根治，他这胡乱煎的药怎么可能有效。于是，他一口答应下来：“好，我就跟你赌这一回！”
济公端着煎好的药，来到王公子房中。王公子此时面色苍白，气息微弱。济公将药喂给王公子喝下，然后坐在一旁，闭目养神。
过了约莫一个时辰，王公子突然咳嗽了几声，缓缓睁开了眼睛。他感觉身体轻松了许多，精神也好了不少。王员外见状，大喜过望，连忙对济公千恩万谢。
胡庸医看到这一幕，惊得目瞪口呆。他怎么也想不明白，自己精心开的药方都没治好王公子，这和尚胡乱煎的药却有了效果。济公看着胡庸医，笑着说：“胡庸医，你可知为何你的药治不好病，而我的药却有效？你只知开贵药，却不懂对症下药。王公子本是风寒入体，只需用些寻常药材，疏风散寒即可，你却开那些大补之药，反而加重了他的病情。医者，当以救人为本，你却一心逐利，此乃医道之大忌啊！”
胡庸医听了济公的话，羞愧地低下了头。他当着众人的面，宣布关闭“回春堂”药铺，从此不再行医。他还拿出自己的一部分积蓄，赔偿了那些被他误治的病人。
从那以后，临安城的百姓们对济公更加敬重，而济公又继续摇着他的破蒲扇，云游四方，用他的智慧和神通，帮助更多需要帮助的人。