午夜，群里炸起一串“重磅”：某项目宣布“官宣合作”。K线立刻拔高。一世手心发热。张三丢过来四个字：“先算赔率。”
一、赔率框架：概率 x 结果幅度
“赔率=发生概率x结果幅度 ? 不发生概率x损失幅度，这是思维模板。”张三把消息评价拆成五步：
消息源（可信度）；
落地度（是否已兑现 vs 仅展望）；
边际性（对现金流\/用户\/生态的实质影响）；
定价程度（是否已提前炒作）；
执行难度\/副作用（技术债、合规风险、解锁压力）。
二、五步实例：一条“合作官宣”
1. 消息源：官方账号+视频路演（可信）；
2. 落地度：签署框架协议，落地未完成；
3. 边际性：引入新渠道，或提升活跃，但短期现金流贡献有限；
4. 定价程度：消息前七天已上涨25%（预期交易概率高）；
5. 副作用：为配合活动需追加激励（可能冲击代币供给）。
结论：赔率一般，追高不划算；更适合“回落到结构位”后按R小仓试探。
三、消息节奏：三段式
传闻期：小道消息流出，价格先行。多半是存疑。
官宣期：消息坐实，短线兑现与冲高回落概率并存。
落地期：数据与产品进展决定第二段行情。
“你的目标是用Sop去承接落地期，而不是在传闻和官宣里打喷嚏。”
四、利空同理：先看“液化风险”
传出安全事件\/赎回受阻\/合约漏洞时，第一步看是否可液化：
可液化：有明确补救路径（赎回安排、资金覆盖、合约暂停与修复计划）；
不可液化：黑箱、延迟、推诿。
不可液化→先降敞口并分散稳定币；可液化→等“修复确认+价差收敛”后再考虑小仓。
五、赔率与仓位：把数学写进手
“赔率高≠满仓；赔率低≠空仓。”张三给出仓位映射：
A档（高赔率）：可信度高、落地明确、边际强、未充分定价 → **R=1%**常规执行；
b档（中赔率）：部分兑现或已炒作 → **R=0.5%**或“先锁更早”；
c档（低赔率）：仅展望、已狂热、伴随供给压力 → 观望或“延迟两小时评估”。
风险偏好不是情绪，是你在Sop里写死的映射表。
六、一次“抢新闻”的代价
深夜，海豚哥吼：“官方合作，今晚十倍！”一世忍住没追。半小时后冲高回落，他在回踩到结构带时小仓介入，按R执行，+1.1R落袋。
另一位朋友追在半山腰，止损后在群里抱怨“黑庄”。张三淡淡地说：“赔率不是涨跌，它是过程。”
七、把消息赔率写进Sop
《Sop·消息与赔率 v1》：
五步评估：源\/落地\/边际\/定价\/副作用；
节奏：传闻→官宣→落地；只做落地或“官宣回落到结构”的机会；
仓位映射：A档1%\/b档0.5%\/c档0%；
红线：不在“传闻期”追；不把“未披露的内幕”当优势；重大利空不可液化→先降敞口。
章末·课后小抄
赔率=概率x幅度 ? 风险x损失，先算再动。
五步评估：源、落地、边际、定价、副作用。
做落地：传闻与官宣多半是波段噪音。
仓位映射：A=1%，b=0.5%，c=0。
可执行表·消息赔率卡
消息：__；来源：官方□ 媒体□ 传闻□
落地度：已上线□ 试点□ 框架□ 展望□
边际性：现金流__\/用户__\/生态__（强\/中\/弱）
定价：消息前__日涨幅__%；社媒热度x均值__倍
副作用：供给\/解锁\/合规风险__
档位：A□ b□ c□ → 仓位：R=__%
结构位：；止损：；先锁比例__%
结果：R；复盘与Sop更新：